市場人士：黑色系期貨品種上漲難成趨勢

昨日，商品期貨市場再迎普漲，以螺紋鋼、熱卷為代表的黑色系期貨品種繼續(xù)領(lǐng)銜漲幅榜。其中，熱卷期貨上漲5.19%，螺紋鋼、鐵礦石期貨漲幅均超過4%，而“絕色雙焦”的漲幅也均超過了3%。

如此凌厲的漲勢背后，黑色系期貨品種的基本面到底發(fā)生了什么變化？

西南期貨黑色研究員夏學(xué)釗告訴記者，國慶長假后的兩個(gè)交易日，金融市場出現(xiàn)了普漲，這反映了市場的樂觀情緒。同時(shí)，黑色產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)移到最上游環(huán)節(jié)，比如煤炭價(jià)格上漲侵蝕了焦化環(huán)節(jié)利潤，焦炭價(jià)格上漲又侵蝕了鋼鐵環(huán)節(jié)利潤。

“目前煤炭供應(yīng)緊張未見緩解前，成本推動(dòng)或成為短期市場重要支撐因素。”夏學(xué)釗說。來自市場的消息，昨日河北鋼鐵集團(tuán)焦炭采購價(jià)格上漲50元/噸，一級冶金焦執(zhí)行1590元/噸，高硫焦1500元/噸，含稅承兌到廠，10月11日起執(zhí)行；同日日照鋼鐵接受焦炭價(jià)格上漲50元/噸，獎(jiǎng)勵(lì)政策不變，鋼廠采購比較積極。

原料價(jià)格持續(xù)上漲，鋼廠的利潤空間迅速被擠壓。期貨日報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，自9月中旬以來，鋼鐵原材料價(jià)格處于持續(xù)上漲過程中。以焦炭為例，其期貨價(jià)格由9月14日開盤價(jià)1130元/噸一路上漲至目前1359元/噸，漲幅達(dá)20%，同期螺紋鋼期貨由開盤價(jià)2250元/噸漲至目前2339元/噸，僅漲3%。

“原料價(jià)格上漲，鋼廠成本上升了很多，現(xiàn)在華東地區(qū)鋼廠螺紋鋼噸鋼虧損50—100元，而板材由于需求好且市場資源不多，噸鋼還有200—300元的盈利。”一名不愿具名的現(xiàn)貨界人士告訴記者。

不甘虧損，目前鋼廠挺價(jià)意愿比較強(qiáng)烈。昨日武鋼出臺11月份調(diào)價(jià)政策，線材上調(diào)100元/噸，熱卷上調(diào)80元/噸，酸洗鋼、冷板卷均上調(diào)100元/噸。

昨日出臺調(diào)價(jià)政策的鋼廠不僅武鋼一家。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，10月11日，全國共有25家鋼廠出臺調(diào)價(jià)政策。其中，沙鋼螺紋鋼價(jià)格上調(diào)30元/噸，中天鋼鐵高線、盤螺上調(diào)60元/噸，螺紋上調(diào)30元/噸，永鋼高線、螺紋、盤螺、普圓均上調(diào)60元/噸。

在混沌天成期貨黑色分析師陳萌妤看來，國慶假期后黑色系表現(xiàn)強(qiáng)勢，主要還是由具有良好基本面的焦煤、焦炭帶起來的。

“現(xiàn)在鋼廠焦炭庫存平均周期在7天左右，遠(yuǎn)低于安全庫存，并且很快要做冬儲(chǔ)工作，焦炭庫存一般是要到30—45天，現(xiàn)在市場焦炭缺口大，雙焦上漲了，螺紋鋼也要起來，而鐵礦也要跟隨螺紋和焦炭的節(jié)奏，只是會(huì)弱于前兩者，所以要慎空。”一名市場人士分析。

不過，也有行業(yè)人士認(rèn)為，限購限貸政策出臺，房地產(chǎn)很快將進(jìn)入冬歇期，鋼材需求會(huì)慢慢變差，目前的點(diǎn)位不宜追高。

夏學(xué)釗表示，終端需求在9月份表現(xiàn)很差，10月份或有修復(fù)性回升，這在一定程度上也對市場構(gòu)成利好。不過，他認(rèn)為，當(dāng)前黑色系品種并不具備上漲趨勢的形成條件，各品種間走勢或分化，基本面偏強(qiáng)的焦炭有望延續(xù)強(qiáng)勢，而基本面不佳的鐵礦石則面臨較大的回調(diào)壓力，螺紋鋼則可能延續(xù)振蕩走勢。